本文轉自《企業(yè)觀(guān)察報》2013年4月29日09版 記者 焦建全
中國水務(wù)業(yè)萬(wàn)億市場(chǎng)開(kāi)啟，并購將成為企業(yè)快速發(fā)展的主要手段，然而，要成為真正巨頭，國際化是唯一選擇。
水務(wù)業(yè)競爭日益激烈。首創(chuàng )股份營(yíng)業(yè)收入自2000年上市以來(lái)首次下滑。4月17日，首創(chuàng )股份(60008.SH)發(fā)布的年報顯示2012年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入33. 83億元，比上一年下降4.39%，首創(chuàng )股份在年報里聲稱(chēng)要應對“競爭日益激烈的市場(chǎng)現狀”。
世界著(zhù)名水務(wù)公司法國蘇伊士參股的重慶水務(wù)（601158.SH），2012年報顯示營(yíng)收已達39. 69億元，自上市后已經(jīng)連續兩年超越一度是國內龍頭的首創(chuàng )股份。
北控水務(wù)年報顯示，2012年營(yíng)業(yè)收入達到37 .27億港元，營(yíng)收逼近首創(chuàng )股份。
央企背景的中國水務(wù)投資有限公司（下稱(chēng)中國水務(wù)）和中環(huán)保水務(wù)投資有限公司（下稱(chēng)中環(huán)水務(wù)）快速發(fā)展。區域性水務(wù)企業(yè)興蓉投資和創(chuàng )業(yè)環(huán)保不甘于一隅之地，向外擴展。
中國節能環(huán)保集團公司副總經(jīng)理余紅輝告訴本報記者，中節能在水務(wù)領(lǐng)域將會(huì )運用金融工具發(fā)展自己。威立雅水務(wù)（中國）劉拓說(shuō)，威立雅也有進(jìn)軍工業(yè)用水的打算。
競爭已經(jīng)從實(shí)業(yè)延伸到PE/VC領(lǐng)域。中國水網(wǎng)的數據表明：2012年P(guān)E/VC投資額已超9億元，是前兩年總和的3倍左右。
水務(wù)業(yè)投資爆發(fā)式增長(cháng)來(lái)臨，主要緣于2012行業(yè)投資萬(wàn)億元的前景和政策規劃。
政策規劃助力萬(wàn)億市場(chǎng)
2012年似來(lái)，對水務(wù)企業(yè)大有利好的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和行業(yè)規劃相繼出臺。產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃涉及投融資、產(chǎn)權、稅收優(yōu)惠和技術(shù)創(chuàng )新指導等方面內容。
2012年2月20日，國家環(huán)保部發(fā)布“環(huán)境服務(wù)業(yè)‘十二五’規劃”，提出到2015年，發(fā)展10至20個(gè)年產(chǎn)值在100億以上的全國型綜合性環(huán)境服務(wù)集團。6月16日，國務(wù)院發(fā)布《“十二五”節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃》，提出，到2015年，節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達到4. 5萬(wàn)億元。2013年1月環(huán)保部印發(fā)《關(guān)于發(fā)展環(huán)保服務(wù)業(yè)的指導意見(jiàn)》指出，城鎮污水設施運行基本實(shí)現專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化。
而行業(yè)發(fā)展規劃則具體包括設施建設規劃、污染防治規劃等內容。
2012年5月4日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《“十二五”全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃》指出，“十二五”期間，全國城鎮污水處理及再生水利用設施建設規劃投資共計4298億元，還明確了在污泥處理處置設施建設以及再生水利用設施建設方面的投資金額。同年5月16日，國家4部委聯(lián)合發(fā)布《重點(diǎn)流域永污染防治規劃(2011-2015年)》，提出，“十二五”期間我國將投入5000億元治理水污染。5月25日，住建部印發(fā)《全國城鎮供水設施改造與建設“十二五”規劃及2020年遠景目標的通知》指出，“十二五”規劃項目總投資4100億元。
盡管水務(wù)規劃政策密集出臺，然而，影響水務(wù)市場(chǎng)的水價(jià)問(wèn)題并沒(méi)有具體明確。中國水務(wù)董事長(cháng)王文珂“水價(jià)漲十倍“的言論引起激烈爭論。實(shí)際上，水價(jià)的上漲將不可避免。
2013年1月7日，國家發(fā)改委、財政部和水利部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于水資源費征收標準的有關(guān)問(wèn)題的通知》中明確提出，合理確定水資源費征收標準調整目標。因此，城市供水價(jià)格每隔一個(gè)時(shí)間段將要進(jìn)行調整。另外，污水、污泥處理費用價(jià)格將陸續出臺和調整。
中國水網(wǎng)行業(yè)分析師張美雙說(shuō)，投資總計近萬(wàn)億元應該沒(méi)有問(wèn)題；另一位行業(yè)人士認為，平均算來(lái)，水務(wù)市場(chǎng)每年投資將近2000億元。
中國主要水務(wù)公司2012年營(yíng)收對比
中國三大水務(wù)公司 世界三大水務(wù)公司
公司名稱(chēng) 營(yíng)業(yè)收入 凈利潤 公司名稱(chēng) 營(yíng)業(yè)收入 凈利潤
重慶水務(wù) 39.69億元 17.30億元 威立雅環(huán)境 294億歐元 3.94億歐元
首創(chuàng )股份 33.83億元 5.81億元 蘇伊士環(huán)境 151億歐元 2.51億歐元
北控水務(wù) 37.27億港元 7.5億港元 泰晤士水務(wù) 16.95億英鎊 2.47億英鎊
數據來(lái)源：各公司財報
并購是企業(yè)發(fā)展主要手段
新中國水務(wù)業(yè)鄉元投資的歷史并不長(cháng)。新中國的水務(wù)企業(yè)經(jīng)歷了由成立之初的公益型全民所有制企業(yè)，逐漸轉變?yōu)橐越?jīng)營(yíng)效益為目標的公司制企業(yè)；由國家壟斷、地區壟斷到市場(chǎng)逐步開(kāi)放的過(guò)程。
1992年，法國蘇伊士集團投資廣東中山市的自來(lái)水公司以來(lái)，目前包括世界著(zhù)名的威立雅、英國泰晤士和德國柏林水務(wù)在內，近20余家外資跨國水務(wù)公司在華投資，除直接投資外還采取建設、運營(yíng)、移交（即BOT）方式、合作經(jīng)營(yíng)、控股或收購供排水廠(chǎng)等形式與中方合作，涉及水務(wù)各個(gè)領(lǐng)域。國內傳統水務(wù)企業(yè)和民營(yíng)水務(wù)企業(yè)也利用各自?xún)?yōu)勢積極拓展市場(chǎng)。
水務(wù)業(yè)漸漸成為巨頭游戲。4月17日，首創(chuàng )股份公布年報的同時(shí)，也公布首創(chuàng )股份將斥6700萬(wàn)元，投資山東省蒼山縣項目；與此同時(shí)，北控水務(wù)將投資云南昆明東川的污水處理工程。
這一趨勢暫時(shí)不會(huì )改變。由于城市供排水設施建設投資規模大，回收期長(cháng)，地方政府建設資金有限等因素，水務(wù)投資將由水務(wù)行業(yè)巨頭主導的局面開(kāi)始初步形成。華融金融租賃股份有限公司副總經(jīng)理告訴本報記者，大型水務(wù)公司已開(kāi)始動(dòng)用融資租賃手段快速發(fā)展自己。
并購將成為水務(wù)企業(yè)快速擴大規模的主要手段。北控水務(wù)憑借資本杠桿，連續收購迅速成為國內領(lǐng)先的水務(wù)公司；中國水務(wù)利用自身優(yōu)勢，通過(guò)聯(lián)合金融機構、借力資本市場(chǎng)，控股公司19家，迅速躋身前列的地位。另外，上實(shí)環(huán)境通過(guò)收購，快速擴展規模，整合產(chǎn)業(yè)鏈；國電清新(002573.SZ)跨界收購水務(wù)公司中天潤博55%股權，三川股份(300066)也跨界收購鷹潭市供水有限公司24%股權，進(jìn)入水務(wù)業(yè)。另外，并購將向水務(wù)細分領(lǐng)域發(fā)展。北控水務(wù)、國中水務(wù)(600187.SH)和興蓉投資通過(guò)收購進(jìn)入水務(wù)細分領(lǐng)域。
我國水務(wù)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度并不高。據中國水網(wǎng)提供的數據，國內市場(chǎng)排名第一的威立雅（中國）水處理能力及市場(chǎng)占有率總計僅2.77%，國內龍頭企業(yè)首創(chuàng )股份僅2.69%"，北控水務(wù)僅達到2.57%，中國還沒(méi)有一家超過(guò)3%。
目前的現狀是水務(wù)企業(yè)的規模偏小。2012年，成立雅環(huán)境294.39億歐元，其中水務(wù)120 .54億歐元，按歐元對人民幣8.08元的匯率計算，營(yíng)業(yè)收入達到974億元左右，按我國最大的水務(wù)公司重慶水務(wù)的營(yíng)收接近40億元計算，僅占成立雅水務(wù)的4%。對此，北控水務(wù)董事局主席張虹海說(shuō)：“相對于世界級水務(wù)公司北控水務(wù)還不入流。” ．
選擇國際化發(fā)展路徑
威立雅水務(wù)國際化的路線(xiàn)或可成為中國水務(wù)企業(yè)的參照路徑。1853年，威立雅水務(wù)的前身通用水務(wù)成立，主要業(yè)務(wù)是城鎮供水和農業(yè)灌溉。26年后的1879年，開(kāi)始設立了第一個(gè)國際子公司。日前，威立雅水務(wù)全球67個(gè)國家擁有135個(gè)分支機機構，是世界最大的水務(wù)公司。
20世紀80年代，威立雅通過(guò)工程子公司進(jìn)入中國市場(chǎng)。1997 年，威立雅水務(wù)贏(yíng)得了在華的第一份合同特許經(jīng)營(yíng)合同。1998年，威立雅水務(wù)贏(yíng)得了中國水務(wù)領(lǐng)域第一個(gè)國際BOT合同。此后，隨著(zhù)中國城市對高效率水務(wù)服務(wù)的需求迅速增加，威立雅水務(wù)又相繼獲得了國內其他城市全面水務(wù)服務(wù)合同?，F在，威立雅水務(wù)成為中國境內的第一大水務(wù)服務(wù)公司。然而，最近兩年威立雅水務(wù)的幾乎沒(méi)有增長(cháng)。
這為中國的水務(wù)企業(yè)提供了新機遇。今年3月22日，北控水務(wù)公布，已與威立雅水務(wù)訂立買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，向后者收購葡萄牙私營(yíng)水處理營(yíng)運商CGEP全部股本，連同有關(guān)類(lèi)資本注資及股東貸款，總現金代價(jià)9509萬(wàn)歐元（約9.6億港元），北控水務(wù)認為收購符合其發(fā)展日標。這是自北控水務(wù)獲得馬來(lái)西亞污水項目以來(lái)，最新的一次國際化并購。
北控水務(wù)董事局主席張虹海指出，要繼續發(fā)揮立足香港資本市場(chǎng)的優(yōu)勢，加快融資，為下一步發(fā)展做好儲備。張還透露，“還有海外市場(chǎng)項目正在洽談之中。”
中國水務(wù)企業(yè)邁出國門(mén)。2009年，北京桑德環(huán)保赴沙特阿拉伯，承擔該國水處理廠(chǎng)升級改造，合同總金額達5.6億元，開(kāi)啟國際水務(wù)大單首次落袋中國企業(yè)的先河。2011年，桑德環(huán)保中標孟加拉吉大港供水工程項目。
國際水協(xié)會(huì )中國區代表李濤告訴本報記者，威立雅水務(wù)主要是特許經(jīng)營(yíng)的模式，而英國和美國主要是私營(yíng)企業(yè)的模式，中國的水務(wù)模式是以上模式的混合，中國水務(wù)企業(yè)要走出去要注意模式的選擇。
按照中國水務(wù)市場(chǎng)2000億元的規模，中國的水務(wù)企業(yè)一方面要立足國內市場(chǎng)，另一方面要通過(guò)并購大膽走出去，前述業(yè)內分析人士指出，只有這樣，才能躋身于世界水務(wù)巨頭之林。清華大學(xué)水業(yè)政策研究中心主任傅濤告訴本報記者，氽業(yè)在并購中要考慮資金、運營(yíng)、競爭和系統等各方面風(fēng)險，但是要具體問(wèn)題具體分析。
